ตัวเลขจากงบครึ่งปี
- งบครึ่งปีคือตัวเลขรายได้กับขาดทุนที่บริษัทจดทะเบียนต้องเปิดทุกหกเดือน
- รอยเตอร์ระบุว่า Z.AI เป็นผู้พัฒนาโมเดลภาษาขนาดใหญ่รายแรกที่ขึ้นตลาดฮ่องกง
- รายได้หกเดือนถึงสิ้นมิถุนายนอยู่ที่ 953.9 ล้านหยวน หรือราว 142 ล้านดอลลาร์ โตขึ้น 400% จากปีก่อน ตัวเลขฝั่งรอยเตอร์
- ขาดทุนสุทธิ 2 พันล้านหยวน ลดลงจาก 2.4 พันล้านหยวนเมื่อปีก่อน ก็ยังไม่ใช่กำไร
- ฝั่ง SCMP ได้ขาดทุนรวม 2.07 พันล้านหยวน แคบลง 12.1% แต่ขาดทุนปรับปรุง คือตัวที่ตัดรายการพิเศษทิ้งก่อนคิด กลับเพิ่มขึ้น 12.1% เป็น 1.96 พันล้านหยวน
- รอยเตอร์ให้ตัวเลขค่าวิจัยพัฒนาไว้ที่ 2.1 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 36.6% เงินก้อนใหญ่ที่สุดที่กินไป
รายได้มาจากไหน
- SCMP เน้นว่ารายได้จากบริการให้เรียกใช้โมเดลบนคลาวด์โตขึ้นกว่า 2,700% ในครึ่งปีแรก
- ทางบริษัทบอกกับ SCMP ว่ารายได้ประจำคิดเป็นปี หรือ ARR แตะ 1.6 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นเดือนสิงหาคม วิธีคิดคือรายได้เดือนล่าสุดคูณสิบสอง ไม่ใช่เงินที่เข้าบัญชีครบปีแล้ว
- ตัวเลข ARR นี้มาจากปากบริษัท ไม่ได้อยู่ในงบครึ่งปีที่ยื่นไว้
- เดือนนี้บริษัทปล่อย GLM-5.3-Flash รุ่นราคาถูกลง และบอกว่าทดสอบด้วยชิปผลิตในจีนทั้งชุด
เทียบกับคู่แข่ง
- MiniMax ที่ขึ้นตลาดฮ่องกงเมื่อเดือนมกราคมเช่นกัน รายได้ครึ่งปีโต 283% เป็น 116.6 ล้านดอลลาร์ แต่ขาดทุนปรับปรุงบานเบอะกว่าเดิมเกินสองเท่า จากตัวเลขรอยเตอร์
- ซีอีโอ MiniMax เผยสัปดาห์ก่อนว่า ARR ของบริษัทนี้แตะ 800 ล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม
- รอยเตอร์เทียบให้เห็นช่องว่างว่ารายได้สองรายนี้ยังน้อยกว่า OpenAI ที่รายได้เป็นปีเกิน 25 พันล้านดอลลาร์ และ Anthropic ที่ ARR ทะลุ 65 พันล้านดอลลาร์ช่วงปลายเดือนกรกฎาคม
- Zhipu บอกว่า GLM-5.3 ตัวหลักสู้รุ่น Mythos 5 ของ Anthropic ได้ในบางข้อสอบเรื่องตรวจโค้ดกับหาช่องโหว่ แต่งานซับซ้อนกว่านั้นยังตามไม่ทัน
หุ้นกับทางข้างหน้า
- มิถุนายนที่ผ่านมา Z.AI เป็นบริษัทโมเดลจีนรายแรกที่มูลค่าแตะ 1 ล้านล้านดอลลาร์ฮ่องกง แต่หุ้นหายไปเกือบครึ่งตั้งแต่นั้นมา
- วันจันทร์ก่อนงบออก หุ้นปิดบวก 9.63% ที่ 1,195 ฮ่องกงดอลลาร์ SCMP บอกว่ายังต่ำกว่าจุดสูงสุด 2,980 ฮ่องกงดอลลาร์อยู่ราว 60%
- นักวิเคราะห์เจพีมอร์แกนคาดรายได้ทั้งปี 2026 จะแตะ 5 พันล้านหยวน และบริษัทจะเริ่มมีกำไรปรับปรุงในปี 2028 นี่เป็นการคาดการณ์ ไม่ใช่เป้าหมายที่บริษัทประกาศ
สรุป
Z.AI ขายได้เร็วขึ้นจริง แต่เกมนี้ตอนนี้ยังวัดกันว่าใครจะอยู่รอดจนถึงวันมีกำไรก่อนเงินทุนหมด
แหล่ง: Reuters · 31 ส.ค. 2026